靜態(tài)分析的指標(biāo)

　　1、項(xiàng)目投資回收期（Pt）

　?。?）含義：項(xiàng)目投資回收期是指以項(xiàng)目的凈收益回收項(xiàng)目投資所需要的時(shí)間。

　?。?）計(jì)算：第八章介紹過了，具體計(jì)算參見教材285頁公式（9-36）

　　（3）判別：（與設(shè)定的基準(zhǔn)投資回收期比較）

　　當(dāng)投資回收期小于或等于設(shè)定的基準(zhǔn)投資回收期時(shí)，表明投資回收速度符合要求。基準(zhǔn)投資回收期的取值可根據(jù)行業(yè)水平或投資者的要求確定。投資回收期短，表明投資回收快，抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)。

　　注意：對(duì)于某些風(fēng)險(xiǎn)較大的項(xiàng)目，特別需要計(jì)算投資回收期指標(biāo)。

　　（4）缺點(diǎn)：

　　投資回收期法（靜態(tài)）不考慮資金的時(shí)間價(jià)值，不考慮現(xiàn)金流量在各年的時(shí)間排列順序，同時(shí)忽略了投資回收以后的現(xiàn)金流量，因此利用投資回收期進(jìn)行投資決策有可能導(dǎo)致決策失誤。

　　2、總投資收益率

　?。?）含義：總投資收益率表示總投資的盈利水平，是指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)能力后正常年份的年息稅前利潤(rùn)（EBIT）或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均息稅前利潤(rùn)與項(xiàng)目總投資的比率。

　　式中息稅前利潤(rùn)=利潤(rùn)總額+支付的全部利息

　　或息稅前利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)稅金及附加-經(jīng)營(yíng)成本-折舊和攤銷

　?。?）判別：總投資收益率高于同行業(yè)的收益率參考值，表明用總投資收益率表示的盈利能力滿足要求。

　　【例題19】某項(xiàng)目的建設(shè)投資5000萬元，建設(shè)期利息300萬元，流動(dòng)資金400萬元，投產(chǎn)后正常年?duì)I業(yè)收入3500萬元（不含增值稅銷項(xiàng)稅額），營(yíng)業(yè)稅金及附加50萬元，經(jīng)營(yíng)成本2000萬元（不含增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額），折舊和攤銷400萬元，當(dāng)年應(yīng)支付利息100萬元。該年的總投資收益率為（　 ）。（2004年）

　　A.20.18%B.19.37%C.18.42%D.16.67%

　　【解析】總投資=5000+300+400=5700（萬元）；息稅前利潤(rùn)=3500-50-2000-400=1050（萬元）

　　總投資收益率=1050/5700=18.42%

　　【答案】C

　　3、項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率

　　（1）含義：項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率表示項(xiàng)目資本金的盈利水平，是指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)能力后正常年份的年凈利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均凈利潤(rùn)與項(xiàng)目資本金的比率。

　?。?）判別：項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率高于同行業(yè)的凈利潤(rùn)率參考值，表明用項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率表示的盈利能力滿足要求。